Figo spelade senast i det FC Internazionale Milano där han hade en offensiv roll på högerkanten som utgångsposition. Han började sin karriär i det lilla laget Os Pastilhas, och fortsatte sedan i Sporting Lissabon. Figo slog igenom i FC Barcelona, dit han kom 1995. I EM i fotboll2000 var han en bidragande orsak till att Portugal nådde semifinal. Näst Frankrikes Zinedine Zidane ansågs han vara turneringens bäste spelare.
Figo gjorde ett mycket omtalat, i media, klubbyte år 2000 då han bytte från FC Barcelona till ärkerivalen Real Madrid. Real Madrid betalade motsvarande drygt 500 miljoner kr för Figo, den sjätte största övergångssumman någonsin. Detta var inte populärt bland Barcelonafansen och bland annat rusade barcelonasupportern Jimmy Jump in på plan under Fotbolls-EM 2004 och kastade en Barcelonaflagga i ansiktet på honom. Figo blev 2001 utsedd till världens bäste fotbollsspelare av Fifa. Året innan hade han fått guldbollen från France Football. Under vintern 2007 florerade rykten i media om att Luis Figo skulle avsluta sin aktiva karriär i den saudiarabiska klubben Al-Ittihad, men efter samtal med Inters president Massimo Moratti valde han att förlänga sitt kontrakt. I maj 2009 meddelade Figo att han skulle avsluta sin aktiva proffskarriär efter säsongen.
I fotbolls-VM 2006 tog Figo, som lagkapten för det portugisiska landslaget, Portugal till semifinal. Efter VM meddelade han att han inte längre skulle fortsätta i landslaget. Han har spelat näst flest landskamper i Portugals landslag med 127 landskamper. Cristiano Ronaldo är den som har spelat flest landskamper i det portugisiska landslaget med 128 landskamper (beräknat på Portugals Fotbolls-EM gruppspelsmatch mot Österrike 18 juni 2016).
Figo är gift med svenskan Helen Svedin från Sollefteå. Han har även tre döttrar, Martina, Daniela och Stella. Familjen har byggt ett hus på Skedom i Sollefteå, dit han brukar åka ibland.