Europeiska växelkursmekanismen

Medlemsstater vars valuta är ansluten till växelkursmekanismen

Medlemsstater vars valuta var ansluten till ERM I innan införandet av euron

Medlemsstater vars valuta var ansluten till ERM II innan införandet av euron

Övriga medlemsstater inom Europeiska unionen

Europeiska växelkursmekanismen (engelska: European Exchange Rate Mechanism, ERM) är ett system genom vilket medlemsstater inom Europeiska unionen som inte har euron som valuta kan binda sin valuta till den gemensamma valutan. Normalt används ett fluktuationsband på ±15 procent runt centralkursen. Om växelkursen överskrider fluktuationsbandets gränser aktiveras interventioner automatiskt och i obegränsad utsträckning i form av mycket kortfristiga krediter av Europeiska centralbanken och de nationella centralbankerna utanför euroområdet.

Deltagande i växelkursmekanismen under minst två år utan större påfrestningar utgör ett av konvergenskriterierna och växelkursmekanismen kallas därför ibland för ”eurosamarbetets väntrum”. Deltagande i växelkursmekanismen är frivilligt och utgör således ett sätt för en medlemsstat att undvika att uppfylla konvergenskriterierna och därigenom också att undvika införandet av euron som valuta. Till exempel har Sverige på detta sätt kunnat hålla sig utanför eurosamarbetet, trots att övriga konvergenskriterier uppfylls.

Historia

Den första etappen av Europeiska växelkursmekanismen inleddes den 13 mars 1979 och varade fram till införandet av euron den 1 januari 1999. I samband med införandet av euron inleddes den andra etappen av växelkursmekanismen.

Första etappen (ERM I)

Den första etappen av växelkursmekanismen (ERM I) påbörjades den 13 mars 1979 som en del av Europeiska monetära systemet. Dess syfte var att minska växelkursfluktuationerna och att öka den monetära stabiliteten i Europa för att förbereda införandet av en gemensam valuta. Från början var valutorna i Belgien, Danmark, Frankrike, Irland, Italien, Luxemburg, Nederländerna och Tyskland anslutna till växelkursmekanismen. Storbritannien var den enda medlemsstaten i dåvarande Europeiska ekonomiska gemenskapen som inte valde att knyta sin valuta till den europeiska valutaenheten, vilket innebar att den låsta växelkursen mellan det brittiska pundet och det irländska pundet var tvungen att upphävas. Alla valutor, utom den italienska liran, omfattades av ett fluktuationsband på ±2,25 procent. På grund av en tvåsiffriga inflation tilläts den italienska valutan istället att fluktuera inom ett fluktuationsband på ±6 procent.

Mellan 1979 och 1987 genomfördes devalveringar och revalveringar vid elva tillfällen för att justera centralkurserna. Till exempel devalverades den italienska liran fem gånger, medan den tyska marken revalverades sju gånger. Spanien, Storbritannien och Portugal anslöt sina valutor till växelkursmekanismen den 19 juni 1989, den 8 oktober 1990 respektive den 6 april 1992 med ett fluktuationsband på ±6 procent. Grekland var därmed den enda medlemsstaten i dåvarande Europeiska ekonomiska gemenskapen som inte hade anslutit sin valuta. Mellan 1987 och 1992 genomfördes inga devalveringar eller revalveringar.

I september 1992 skakades växelkursmekanismen av sin största kris. På grund av ett stort tryck från valutaspekulanter, däribland George Soros, tvingades Italien och Storbritannien den 16–17 september 1992 att dra sig ur växelkursmekanismen och istället övergå till flytande växelkurs. Även den franska francen utsattes för stor press och den 2 augusti 1993 ändrades fluktuationsbanden från ±2,25 procent till ±15 procent för att mildra pressen på de anslutna valutorna. Endast valutorna i Danmark, Nederländerna och Tyskland behöll det tidigare fluktuationsbandet på ±2,25 procent. Österrike och Finland anslöt sina valutor den 9 januari 1995 respektive den 14 oktober 1996 efter att ha blivit medlemmar i Europeiska unionen den 1 januari 1995. Den 25 november 1996 återanslöts Italiens valuta. Den 14 mars 1998 anslöt även Grekland sin valuta till växelkursmekanismen.

Den 1 januari 1999 införde samtliga medlemsstater inom Europeiska unionen som hade sin valuta ansluten till växelkursmekanismen, utom Danmark och Grekland, euron som valuta. I samband med detta inleddes den andra etappen av växelkursmekanismen, som reformerades till följd av införandet av den gemensamma valutan.

Andra etappen (ERM II)

Den andra etappen av växelkursmekanismen (ERM II) baserar sig på en resolution som antogs av Europeiska rådet den 16 juni 1997. De operativa förfarandena för växelkursmekanismen fastställdes den 1 september 1998 genom ett centralbanksavtal mellan Europeiska centralbanken och de nationella centralbankerna i de fyra medlemsstater som stod utanför eurosamarbetet vid dess bildande: Danmark, Grekland, Storbritannien och Sverige. Av dessa var endast valutorna i Danmark och Grekland anslutna till växelkursmekanismen, varav Grekland införde euron som valuta den 1 januari 2001 och lämnade därmed Danmark ensamt kvar i växelkursmekanismen.

Den 1 maj 2004 utvidgades centralbanksavtalet till att omfatta unionens tio nya medlemsstater Cypern, Estland, Lettland, Litauen, Malta, Polen, Slovakien, Slovenien Tjeckien och Ungern. Växelkursmekanismen utvidgades till att omfatta valutorna i Estland, Litauen och Slovenien den 28 juni 2004, valutorna i Cypern, Lettland och Malta den 2 maj 2005 och valutan i Slovakien den 28 november 2005. Den 16 mars 2006 slöts ett nytt centralbanksavtal mellan Europeiska centralbanken och de nationella centralbankerna i medlemsstaterna utanför euroområdet. I samband med deras respektive anslutningar till unionen tillkom Bulgarien och Rumänien den 1 januari 2007 och Kroatien den 1 juli 2013 som avtalsparter. Samtidigt har Cypern, Estland, Lettland, Litauen, Malta, Slovakien och Slovenien infört euron som valuta och därmed har deras tidigare nationella valutor lämnat växelkursmekanismen. I dagsläget är därför endast Danmarks valuta ansluten till växelkursmekanismen.

Syfte och funktion

Europeiska växelkursmekanismen baserar sig på ett system där de nationella valutorna binds till euron med en centralkurs kring vilken valutan tillåts fluktuera med upp till ±15 procent. På begäran av en medlemsstat utanför euroområdet kan fluktuationsbandet göras ännu mindre. Om växelkursen överskrider fluktuationsbandets gränser aktiveras interventioner automatiskt och i obegränsad utsträckning i form av mycket kortfristiga krediter av Europeiska centralbanken och de nationella centralbankerna utanför euroområdet. Europeiska centralbanken och de nationella centralbankerna kan dock avbryta interventionerna om dessa anses bryta mot målet om att upprätthålla prisstabilitet.

Deltagande i växelkursmekanismen under minst två år utan större påfrestningar utgör ett av konvergenskriterierna. Under denna period får inte centralkursen devalveras på begäran av medlemsstaten själv.

Centralkurser

Medlemsstat	Nationell valuta	Kod	Ansluten från	Ansluten till	Centralkurs	Fluktuationsband	Unilateralt band	Ersatt av euron
Danmark	Dansk krona	DKK	1979-03-13		&&&&&&&&&&&&&&07.4603807,46038	2,25 %	–
Grekland	Grekisk drachme	GRD	1998-03-15 2000-01-17	2000-01-16 2000-12-31	&&&&&&&&&&&&0353.109000353,109 &&&&&&&&&&&&0340.750000340,750	15 % 15 %	– –	– 2001-01-01
Estland	Estnisk krona	EEK	2004-06-28	2010-12-31	&&&&&&&&&&&&&015.64660015,6466	15 %	0 %	2011-01-01
Litauen	Litauisk litas	LTL	2004-06-28	2014-12-31	&&&&&&&&&&&&&&03.4528003,45280	15 %	0 %	2015-01-01
Slovenien	Slovensk tolar	SIT	2004-06-28	2006-12-31	&&&&&&&&&&&&0239.640000239,640	15 %	–	2007-01-01
Cypern	Cypriotiskt pund	CYP	2005-05-02	2007-12-31	&&&&&&&&&&&&&&00.5852740,585274	15 %	–	2008-01-01
Lettland	Lettisk lats	LVL	2005-05-02	2013-12-31	&&&&&&&&&&&&&&00.7028040,702804	15 %	1 %	2014-01-01
Malta	Maltesisk lira	MTL	2005-05-02	2007-12-31	&&&&&&&&&&&&&&00.4293000,429300	15 %	0 %	2008-01-01
Slovakien	Slovakisk krona	SKK	2005-11-28 2007-03-17 2008-05-28	2007-03-16 2008-05-27 2008-12-31	&&&&&&&&&&&&&038.45500038,4550 &&&&&&&&&&&&&035.44240035,4424 &&&&&&&&&&&&&030.12600030,1260	15 % 15 % 15 %	– – –	– – 2009-01-01

Se även

• Europeiska monetära systemet
• Konvergenskriterierna

Referenser

Noter

EU-portalen – temasidan för Europeiska unionen på svenskspråkiga Wikipedia.